台幣暴衝還有續集？　對沖基金押注這貨幣是下個「災難式暴升」亞幣

【財經中心／台北報導】有跡象顯示，對沖基金正在期權市場上擴大押注，看好韓元將重蹈台幣本月初「災難式暴衝」覆轍。

台幣急升衝擊台灣壽險業

彭博報導，根據美國存管信託與清算公司（Depository Trust & Clearing Corporation）的數據，韓元期權交易量上周飆升至今年以來最高水準，因為市場猜測韓國和美國在貿易談判中討論韓元的走向。

本月稍早時，台幣的異常飆升，重塑市場對亞洲貨幣趨勢的預期。當時台幣匯率在短短2個交易日就飆升近10%，5月5日更創下至少自1981年以來的最大單日漲幅。

新台幣的快速升值在當時也迅速對台灣的壽險公司營運產生重大衝擊，這些壽險巨頭們集體對沖美元敞口，隨著大規模的貨幣錯配「定時炸彈」引爆，許多台灣的壽險業遭遇巨額帳面虧損。

台幣大幅升值重塑市場對亞幣預期

本月台幣大幅升值，投資人認為韓元恐出現類似的走勢，因為韓美貿易順差給韓國政府帶來壓力，必須容忍貨幣走強，美國去年將韓國列入匯率操縱觀察名單，該名單也包含台灣。

巴克萊銀行駐新加坡亞洲外匯期權主管Mukund Daga表示，大多數對沖基金一直在問的一個關鍵問題是：哪個貨幣對可能出現與台幣同等幅度的波動？而短線資金對美元兌韓元看跌期權的數位期權的需求強勁。 

普通選擇權（Vanilla Option）是標準合約，不附加特殊條款，而數位選擇權（二元期權）則在貨幣對在到期時達到預設水準，提供固定賠付。

美元兌韓元看跌期權開始活躍

上周三，DTCC上名義規模超過6000萬美元的美元兌韓元看跌期權需求，明顯超過看漲期權，兩者之比為3：2，突顯出市場傾向於押注美元兌韓元走低。

彭博指出，以風險逆轉指標衡量的未來1個月，對沖美元兌韓元下跌風險與上漲風險溢價，上周也逼近21年高點。

渣打銀行全球外匯選擇權主管Saurabh Tandon表示，自從前幾周台幣大幅波動以來，美元兌韓元的數位選擇權和看跌價差選擇權就開始活躍，最近有關匯率的相關評論，也刺激市場對美元兌韓元下跌交易的興趣。

韓美貿易談判匯率是重點之一

近來美國與其貿易夥伴之間的關稅談判引發一種猜測，即川普政府對弱勢美元持開放態度。在此背景下，韓元正成為押注美亞貿易格局整體轉變的首選標的，也是對沖美元走弱的關鍵工具。

韓元上周已有所走強，因當地媒體引述一位未具名政府官員的話稱，美國認為韓元相對疲軟是韓國對美存在貿易順差的根本原因。韓國財政部則表示，雖然與美國的匯率談判仍在進行中，但目前尚未做出任何決定。

台幣本月兌美元飆升約7%，增加台灣壽險業者的避險成本，這些業者持有大量美元資產。

根據美銀5月21日的報告，這使韓元成為重要的避險替代貨幣。美銀亞太G10外匯交易主管 Ivan Stamenovic表示，市場對韓元期權的需求呈現出無比強烈的胃口，我們在不同期間結構中看到廣泛的興趣，無論到期期限為何。

⭐️ 即刻下載《知新聞》App！免費！