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投資長觀點｜蘋果股價兩大觀察指標 除了iPhone銷量還有這重點業務
【財經中心／台北報導】上周蘋果在中國大陸降價促銷，似乎凸顯蘋果在中國大陸面臨的激烈競爭，甚至有分析師指出，蘋果的寒冬將至，且蘋果在AI布局相較於其他科技巨頭比較落後，未來能否撐起現在全球市值最大企業的地位？
蘋果AI布局相對落後其他大廠
Luminous Asset Management香港首席投資總監陳彥甫認為，蘋果iPhone在這幾年尤其在中國市場面臨很多挑戰，像台灣也買得到一些中國手機品牌小米、vivo、OPPO等，他們的產品競爭力相當強，這些中國手機廠商市佔率在這幾年不斷提高，除了蘋果之外，其他外國手機廠幾乎都已經退出大陸市場。
至於蘋果的AI功能雖然在全球已經很多地方可以使用，但在中國境內因為法規因素還沒有辦法用，像是ChatGPT的服務還不能對中國客戶提供，蘋果還在尋找中國當地的合作廠商提供外部AI[引擎，也進一步削弱蘋果產品在中國的競爭優勢。
陳彥甫說，其實蘋果在中國降價促銷已經不是第一次了，過去在中國幾大電商節如618、雙11，甚至農曆年前都曾降價促銷過，大家觀察的重點是促銷有沒有加快，幅度有沒加深，在全球手機市場幾乎已處於飽和，如果產品沒有更多創新的話，就算是蘋果也只能犧牲一些價格來換取部分銷量。
中國手機市場競爭激烈
當然這也反映中國市場的激烈競爭，還有中國消費市場整體來看比較低迷，真正降價促銷也不只蘋果，其他中國手機廠也降價促銷，降幅甚至高於蘋果，也讓蘋果被迫要跟進價格戰。
他指出，蘋果自去年底以來股價表現不錯，市值續創新高接近4兆美元，隨著iPhone在中國降價促銷消息傳出後，的確讓股價有所波動，甚至可能面臨獲利了結，因為短線漲多，後續要觀察iPhone的銷售數字，因為iPhone整體營收貢獻仍佔蘋果50%以上。
好消息是，中國上周五發改委宣布一些消費補貼計畫，未來有可能會擴展到智慧手機、平板、智慧手錶等，或許有機會改善手機銷售低迷的狀況，就公司的成長跟本益比來看，蘋果相對於其他成長性更高的科技巨頭的確不便宜，後續要觀察蘋果的Apple Intelligence是否能帶動一波換機潮，比較可能出現在今年下半年的iPhone 17以後。
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蘋果服務收入成長快速又有高毛利
另外值得投資人關心的是蘋果在硬體以外的業務，在財報上歸類為服務收入，這部分包括軟體App Store、Apple Music、iCloud等各種訂閱服務，這部分的營收在蘋果已經是第二大，僅次於iPhone，比其他剩下的硬體產品iPad、Mac、MacBook及Apple Watch全部業績還要多。
而且蘋果服務的毛利率接近75%，營收成長的速度也比蘋果本身的硬體銷售還要高，可說是蘋果這幾年在硬體銷售趨緩下，EPS還能夠持續成長、股價能夠維持堅挺的主因之一，未來蘋果能否夠持續維持全球最大企業的頭銜，除了iPhone銷售之外，很大部分也要觀察服務業務是否能維持快速成長，以及高毛利率。
【編按】全球金融市場瞬息萬變，股匯債市牽一髮動全身，追蹤專家觀點掌握投資情報。《知新聞》每周推出《投資長觀點》專欄，邀請全球金融投資有10多年經驗的Luminous Asset Management（HK）首席投資總監陳彥甫，獨家專業精闢分析，讓讀者深入了解經濟情勢，掌握投資契機。
