20%關稅分析｜專家認為這原因比預期好　半導體若能拿到最低就是成功

【記者林巧雁／台北報導】 美國今宣布台灣暫時性關稅20%，台新新光金控首席經濟學家李鎮宇表示，剛開始看數字覺得很差，但仔細看內容，嚴格不能說失敗，比預期好，因為投資、開放市場都沒有包進去，關稅其實沒有那麼重要，真正重要的是232條款，半導體關稅才是台灣的命脈。總統賴清德記者會有說，就是要把半導體232跟對台關稅一起談，如果從這個角度來看，這個談判的結果還算是可以接受，還算不錯，預期很好的。


台股今年像「空頭的多頭」

李鎮宇出席台新投資論壇，會前受訪說，不管半導體到時候稅率是多少？只要我們能夠拿到半導體最低的關稅，我們就是成功了，因為重點不在於稅率多少？重點是大家都是被課關稅的，在大家都被課關稅之下，好壞是比較出來，不是絕對的數字，只要是我們能夠在半導體這個地方守住，台灣會是一個成功。

他形容2025年台股會是一個「很像空頭的多頭」，只要爆擊就進去買，台股今年下半年還是有機會創新高，大家一開始都太悲觀，關稅不會造成通膨，是錯誤的看法，一直不deal（交易）才會通膨，價格不是成本決定，是市場供需決定。

GDP預測太悲觀

台灣第2季GDP近8％，下半年估1%，若真是這樣台股就會崩了，大家太悲觀了，他認為GDP應該會上修。下半年美股、科技股、軍事相關AI，漲幅還有可期待空間。

政府若能針對一些關稅比較受傷的，比如說像工具機、塑化、鋼鐵等，提供一些比較好的優惠條件，提升一下傳產，台灣今年的經濟成長率應該有機會上修，如果從這個角度來看，台股今年還是有機會再往上提升。

他理解賴總統想保護農民，但他個人不覺得開放農產品對台灣有什麼影響？全世界都開放市場，美國農夫要賣給誰？賣給市場較大的日本、隔壁的歐洲？或只有2300萬人的台灣？台灣比較「條直（台語）」，到時候可能還要去搶，未必買得到。

台幣匯率今年28.5~30元

李鎮宇指出，川普的產業關稅非常有戰略性，分為三部分，第一是「鐵鏽帶」他堅決要拿回去，第二種半導體、無人機、船舶、藥品等一定要建起來，他要建立基本製造能力，過去30年製造業外移，一旦爆發戰爭非常危險，第三類則是要打散。

台幣匯率今年很荒謬，李鎮宇表示，3月時大家還在說會貶到35塊，4月底、5月突然說會升到15塊，沒有一個國家貨幣是這樣子的，如果是這樣子的話，我們的貨幣大概比比特幣還要厲害。匯率的影響今年還不會有明顯趨勢，明顯趨勢明年才會出現，台幣今年趨勢大概今年就是在30~28塊半左右。

他說，匯率就是有漲有跌，市場上有一個說法看匯率已經升多少了？加上關稅多少？這樣子好像加起來好像一瞬間被課了多少關稅，這個說法怪怪的，這個說法好像是你的智商90，加上你的體重90，所以我的智商變180一樣。

他強調，這兩個東西不能加在一起，因為匯率是會貶回去的，所以不能這樣子把這兩個東西加在一起，這個加法是錯的。

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