川普勝選全球股市明顯分化 專家建議1月就職前轉向美債、中國及歐洲股票和黃金
【財經中心／台北報導】自川普贏得美國總統大選以來，全球股市表現明顯分化，美股大幅上漲，市值激增1.8兆美元（約58.4兆台幣），新興市場蒸發5000億美元（約16.23兆台幣），EAFE（歐洲、澳洲和遠東）市場蒸發6000億美元（約19.47兆台幣）。
市場正為川普的「激進政策」做準備
但美銀策略師Michael Hartnett在最新報告中稱，隨著美國金融條件的收緊，建議投資者在1月就職日前調整投資組合，重點關注美國公債、中國和歐洲股市及黃金。
華爾街見聞報導，目前市場正在為川普的「激進政策」做準備，展現出「激進的資產走勢」。Hartnett表示，投資人已為就職日的「美國風險」做好準備，但即使股市持續上漲，美國的金融條件也在收緊，隨著聯準會降息被定價，槓桿的裂縫（黃金、小型股、風險平價、新興市場）已經開始顯現，長期利率的任何上升都意味著風險逆轉。
據美銀11月全球基金經理人調查，投資人對美國成長、通膨的預期提高，對美國股票大量加碼的信念發生轉變，並轉向小型股。
Hartnett表示，當川普2.0交易出現裂痕時，迎來「TINA（除了持有股票，別無他選，在許多美股投資人眼中，這裡的股票單指美股）Turner」時刻：「大選後沒有其他交易選擇，只能做多美元、做多美國股票、做空美國公債；但在就職日之前，美國金融條件的進一步收緊（將轉變交易）。」
殖利率上升至5%購買美國公債
「強勁」的全球宏觀數據可能是美國金融條件收緊的驅動因素之一， Hartnett表示，這是因為企業正在搶先應付關稅。10月，中國的出口成長速度創下7月以來最快、加州港口進口量激增，美國失業救濟申請人數大幅下降，小企業悲觀情緒即將逆轉。
這一切都在美國通膨觸底之際，美國核心通膨率創下3%的新低。
在投資「TINA Turner」上，Hartnett認為，儘管目前沒有資產配置者加碼債券和國際股票，但他建議資產配置者進入2025年第1季要傾向於：
1.如果殖利率上升至5%，購買美國公債。Hartnett認為，聯準會將透過2025年不降息來顯示第1季抑制通膨預期的決心，而美國公債將迫使川普政府緩和關稅。
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黃金仍是長期通膨對沖工具
他表示，「對於新政府來說，允許第二波通膨將是政治自殺，儘管很難扭轉美國政府債務和支出的長期趨勢，但現實和新政府對36兆美元的美國債務、7兆美元的美國政府支出、1兆美元的美國利息支出的認識，代表著財政支出的減少。
2.就職日前購買中國大陸、歐洲股票。Hartnett表示，他相信中、歐會積極應對「美國優先」的關稅政策，即相對於美國，亞洲和歐洲擁有較低的利率、較便宜的貨幣、較低的油價，金融條件將大幅放寬。
3. 購買黃金。Hartnett表示，人口結構拐點即將到來，世界依賴比例將在2028年達到53%的低點，即「去通膨化」人口結構的頂峰，加上AI的巨大能源需求，意味著黃金（和加密貨幣）仍然是最好的長期通膨對沖工具。
