特刊
中租基金平台：美製造業K型復甦 AI主題明年從半導體基建轉向軟體服務
【記者吳珍儀／台北報導】中租投顧最新公布2025年投組展望報告，美國過去四季生產力年增率2.5%，創下2000年代中期以來新高。中租基金平台總經理蘇皓毅分析，美國製造業偏K型復甦，其中AI相關產業成長強勁，展望2025年，預期美股類股輪動，AI主題將從半導體基建概念股逐漸轉向軟體服務類股。
蘇皓毅表示，雖然美國製造業採購經理人指數持續半年處於收縮區間，但美國製造業偏K型復甦，其中AI相關產業成長強勁，今年以來的寬鬆政策可望逐步反應在製造業復甦。同時，佔美國GDP七成以上的服務業採購經理人指數已連續23個月維持擴張，顯示美國經濟可望持續領先全球主要經濟體。
惟美股本益比處於高檔，12月聯準會釋出降息減緩訊息後，市場難免調整，蘇皓毅表示，應把握股市回檔機會分批買入。他強調，畢竟這是高本益比的修正，而非經濟衰退跡象的修正。
歷史收據顯示，在非衰退時期，當VIX恐慌指數單日飆升60%以上，標普指數隨後1週有75%機率出現正報酬，且之後三個月平均報酬約7.7%。
展望2025年，蘇皓毅預期美股類股輪動，AI主題將從半導體基建概念股逐漸轉向軟體服務類股。在川普政府主張放鬆管制與國內製造優先政策下，亦有利於價值股，金融、工業等傳統產業在政策利多加持下可望受惠，形成價值股與成長股的資金輪動格局，有助推升美股多頭延續。
放眼其他市場，日本東證證交所計畫自2025年1月起，納入與股東期望不一致的負面範例，此舉將促進企業解除交叉持股、處分非核心資產加速，從而推動股東報酬率更顯著改善，有利於日股股價淨值比持續擴張。
蘇皓毅點名非美成熟市場中，日股是優於歐股的投資選項。新興市場方面，台股因主力電子股與美國連結度較深，可望受益AI應用擴散效應；印度在通膨可控環境下，是一個相對不受美中貿易戰及關稅衝擊影響的經濟體，預期印度央行將於2025年上半年啟動降息以刺激經濟。
