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川普揮動關稅大刀、聯準會降息遙遙無期 華爾街最佳避險選擇是它？
【財經中心／台北報導】隨著川普的關稅政策使美聯準會利率路徑變得模糊，加上對美國經濟成長的擔憂日益加劇，目前美國公債市場正掀起一股避險熱潮：買入5年期公債。
聯準會因擔憂通膨遲遲未啟動降息
數據顯示，在4月2日川普總統設定的對等關稅最後期限來臨前，期權市場顯示交易員更偏好持有5年期美國公債多頭部位。由於押注此類債券價格上漲的看漲期權需求暴增，其購買成本已被推升至去年9月以來的高峰。
「如果美聯準會因通膨高漲而遲遲不願重啟降息，5年期公債將成為最大受益者。」摩根大通資產管理公司投資組合經理Priya Misra表示，「（美聯準會）等待的時間愈長，最終需要降息的幅度就會愈大。」
財聯社引述外媒報導，值得一提的是，近幾個月來，華爾街各大機構已陸續推薦5年期美國公債，認為其在各期限的公債品種中具有特殊吸引力，核心原因在於其對雙重風險的相對抗壓性。
相較之下，2年期公債對美聯準會利率政策高度敏感，而10年和30年期公債則更容易受到對美國經濟健康度和赤字膨脹擔憂情緒的衝擊。
5年期美債在安全性具有均衡優勢
高盛集團指出，5年期美債在安全性方面具有均衡優勢。巴克萊、摩根士丹利和富國銀行在最近一次美聯準會議息會議後，也都認為殖利率曲線「腹部」（belly）具有吸引力。
隨著美聯準會官員頻頻提及政策不確定性，投資者近來已愈發擔憂關稅政策是否最終推高通膨、迫使美聯準會在更長時間內按兵不動。這種情緒正推動2年期美債殖利率從3月初低點重新攀升至4%左右，利率市場對年內至少降息2次的信心也開始受到打擊。
與此同時，10年期美債殖利率在過去幾周也正開始悄然走高，因為消費者信心的惡化，讓投資者擔心包括4月4日發布的3月非農在內的一系列最為重量級的美國數據是否也將表現低迷。
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周三多數美債殖利率上漲
殖利率曲線腹部的波動則相對平緩。過去1周的期權交易顯示，不少交易員正押注5年期美債殖利率將在4月25日前跌至3.55%左右。
周三舉行的700億美元5年期公債拍賣最終定標殖利率為4.1%，略高於紐約時間下午1點截標時的二級市場水準，顯示投資者在標售中要求獲得更高回報。
儘管如此，30年期與5年期美債殖利率間的利差仍創下去年9月以來最大，之前國會預算辦公室警告聯邦政府最早可能在8月耗盡資金。周三，多數期限美債殖利率均上漲1~3個基點，美股則再度因關稅憂慮和科技股暴跌而重挫。
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