日股擁五大利多加持助攻 長線仍有上漲潛力
【記者巫彩蓮／台北報導】日經指數高檔震盪，瀚亞投信表示，日本擁有持續強化企業財務重整政策、小型股交易價格處於折價位置、資本支出強勁增長、日本央行態度略顯明確且正面，以及日本企業展現高度轉嫁輸入成本的能力等五大利多助攻日股的續漲動能，尤其中小型股漲幅仍落後大型股，預估受惠於財務重整政策，將吸引更多資金流入，接棒大盤的續漲動力。
日本政府在企業財務重整的政策上，還有更多措施，將支撐日股未來10年漲勢，像是要求企業改善定價與效率，並優化重整商業組合，兼顧量與質的改善，此外，市場也預估，日本企業為提升體質與市場競爭力，未來有可能掀起一波整併潮，長久來看，相關措施都有望激勵日股走勢。
瀚亞投信產品投資策略部協理劉仲翔表示，第一、日本持續強化企業財務重整政策，短中長期都對股市產生利多。從企業股價淨值比（P/B Ratio）必須上升至1倍以上、企業應提升ROE、實施股票回購措施、削減交叉持股等，這些措施在短期之內已經見效，且效果也是相對立即見效的改革。
今（2024）年以來，日本股票回購金額已接近過往全年回購金額，可見日本企業加速實施該項政策，也驅動日股的成長性；日本企業目前財務槓桿尚未展開，若與美國與歐洲比較，日本ROE可進一步提升至13%至14%。
第二、日股自去年多頭行情延續至今，相對於大型股，日本小型股交易價格處於折價位置，35%小型股交易價格仍低於帳面價值 (P/B比小於1)；目前市場預估，中小型股尚未完全發揮，也將受惠於財務重整程度、聯準會降息等利多，中小型股有望接棒續漲。。
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第三、日本企業罕見的資本支出強勁增長，來到近23年來高點，用於衡量日本大型企業信心的重要指標-短觀（Tankan）指數，製造業指數持續上漲，也意味著景氣趨於樂觀；儘管日圓持續疲弱，但在企業展現高度轉嫁成本的能力下，需求與價格得以雙雙提升的企業對訂單與市場走向仍抱持正面看法。
除了製造業顯示樂觀，非製造業情緒信心指數也持續上漲，顯見也對未來增長的信心逐漸上升；尤其服務業轉嫁成本給消費者的成果顯著，企業對未來環境信心也穩健上升。
第四、日本央行態度略顯明確且正面，待政策確立後且開啟良性經濟循環，有望推動外資法人進場長期投資；此外，日本企業交叉持股舊習有望突破，加上日圓疲弱，更有望推進外資法人買進力道。
日本少額投資非課稅制度（NISA）政策今年上路，日本散戶獲利了結後，再進場買進，同時，NISA也鼓勵日本散戶將龐大的儲蓄，進場股市，在日本財管客戶與銀行理專的高度配合與長期培養的關係下，也同步助攻散戶進場投資；若再加上外資對日股的興趣逐漸提升、並將持續加大買進日股的力道，內外資引擎合力助攻下，拉高整體日股交易金額。
第五、日本企業展現高度轉嫁輸入成本的能力，維持獲利與創造現金流的韌性；也因為外資對中國短期展望仍偏向保守，全球性基金接連下調中國佔比比重，日本企業也成為全球資金新熱點。
