投資收益複合債券型基金 做好迎接降息準備
【記者巫彩蓮／台北報導】芝加哥商交所FedWatch最新預估9月降息1碼機率已達89%，年底前則可能降息3碼。富蘭克林證券投顧指出，債市雖可受惠降息利多加持，同時亦潛藏波動隱患，建議投資人宜避免重押單一債種，透過具彈性配置優勢的精選收益複合債券型基金，當做投資組合中的核心配置，在防禦股市波動、利率及債信風險等多重不確定因素之餘，亦同步兼顧債市多元收益機會。
富蘭克林坦伯頓固定收益團隊投資長暨精選收益基金經理人桑娜．德賽表示，美國11月將舉行大選，共和黨若勝選將可望維持減稅；民主黨若勝選稅收將增加，但支出恐花費更多，均無助改善財政赤字，團隊預期美國在經濟強韌背景下，聯準會這波僅會降息1.25-1.5百分點，中性利率約至4%。策略上目前加碼2-5年期公債、減碼長天期如10年期以上公債，以平均約5年到期的持債投組，除能分享降息行情外，也可避開長天期利率反應景氣和財政赤字可能回彈的風險。
此外，桑娜．德賽表示，目前市場對聯準會降息已有充份預期，投資人應對長債殖利率回彈造成的震盪做好準備，在此情境下團隊看好，偏短天期的高品質企業債，其仍能提供相對較高且穩的殖利率收益，惟考量目前利差已緊，如遇景氣下行或市場震盪恐無法提供太多緩衝保護，納入防禦型美國公債仍有必要。
非投資級公司債雖可優先受惠金髮女孩經濟，但在高資金成本壓力下，企業贏家與輸家獲利表現分歧加劇，突顯精選持債重要性；整體而言，現階段建議採取公債、投資級公司債、非投資級公司債各約三成的精選收益複合債配置，預先做好迎接聯準會降息行情的準備。
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