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輝達對CoWoS-S需求驟降 為何郭明錤說對台積電影響不大
【財經中心／台北報導】天風證券分析師郭明錤今文發文指出，輝達最新調整Blackwell架構藍圖，認為輝達至少在未來1年內，顯著降低CoWoS-S封裝的需求。
輝達因產品線藍圖規畫對CoWoS-S需求降低
輝達Blackwell架構藍圖調整，其中200系列採用Dual-die（CoWoS-L製造）設計，系統產品如GB200 NVL72、HGX B200，300系列採用 Dual-die（CoWoS-L製造）與Single-die（CoWoS-S）設計，系統產品如 GB300 NVL72（Dual-die)、HGX B300 NVL16（Single-die)，輝達將300系列的 Dual-die與Single-die分別命名為Ultra dual-die與Ultra single-die，但郭明錤認為，這純粹是行銷命名，沒實質意義。
郭明錤表示，根據以上新藍圖規劃，較合理解釋為何最近市場傳言輝達砍CoWoS-S產能，因為至少未來1年以上輝達對CoWoS-S的需求的確顯著降低。200系列世代，移除原本的B200A（Single-die，CoWoS-S製造），故不需要CoWoS-S。
自今年首季開始，輝達改主推200系列並降低 H系列（CoWoS-S製造）供應，故逐漸不需要CoWoS-S，採用B300系列的系統產品預計在明年大量出貨，現階段輝達與CSP（雲端服務供應商）明顯偏好GB300 NVL72（CoWoS-L 生產)，所以B300系列雖有採用Single-die / CoWoS-S 的系統，但GB300 NVL72 會先出貨，對CoWoS-L需求急迫性高於CoWoS-S。
台積電仍看好AI/HPC為今年成長驅動力
郭明錤認為，以上的產品線變化，多少會對輝達與供應鏈的業績造成影響，部分供應商會受到特別大的影響，近期股價也顯著修正。但從輝達的角度，放緩/砍CoWoS-S產能主要是因應產品線的變化，而非需求端造成。這樣變化也符合台積電打算主推CoWoS-L為主流方案的策略規劃。
至於從台積電的角度，郭明錤指出，明天法說會應該會有人問有沒有放緩CoWoS-S擴產之類的問題，雖然不知道台積電會怎麼回答，但在CoWoS-S擴產放緩同時，CoWoS-R的產能增加（用Interposer產能變化推理CoWoS產能變化可能有誤差）。郭明錤說，不知道台積電會不會針對CoWoS個別技術評論，若僅針對整體CoWoS擴產評論，可能會回答按計畫進行之類的答案。
他預測，台積電內部目前還是定調AI/HPC為今年重要成長驅動，並正向看待其趨勢，應該不容易從台積電口中聽到對AI展望不利的回答；對台積電而言，從B200轉換至B300，FEoL不變，BEoL的變化靠ECOs即可達成，故兩者可視為同樣產品，亦即此過渡期無論何時發生，對台積電的影響都可忽視。
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