昔日零售霸主家樂福市值曾高於LVMH　如今卻不到其4%！為何會走向沒落？

【財經中心／台北報導】家樂福集團（Carrefour SA）是法國大型超市的先驅，50多年前雄心勃勃地擴張，將家樂福品牌銷往全球各地，其市值一度高於奢侈品帝國 LVMH。

📌 本文摘要重點 (這是什麼?)

然而自此以後，家樂福的命運開始衰落，這家連鎖店在競爭激烈的本土市場中舉步維艱，並逐漸退出海外市場。如今，家樂福的市值僅是LVMH的一小部分，其董事長兼執行官長邦帕德（Alexandre Bompard）正努力說服投資人相信他能夠帶領家樂福轉型。

彭博報導，6月份，摩根大通將家樂福列入負面觀察名單並下調獲利預期後，家樂福股價跌至32年來的最低點。邦帕德對此回應，出售義大利疲軟的業務後，優於預期的銷售收入將推動股價上漲。

成為歐洲被作空最多的連鎖零售通路股之一

但在獲利多年停滯後，投資人又開始擔憂該超市未來發展，依然反覆問著邦帕德8年前接任以來的那個問題—在許多前CEO都未能成功下，他是否能夠推動家樂福的成長？

許多觀察家認為他做不到，標普全球市場情報數據顯示，家樂福是歐洲被作空最多的連鎖零售通路股之一，截至7月24日，其借出的股票佔流通股分6%，該股今年仍下跌約10%，並且在過去20年中，它是唯一1家負報酬的歐洲大型連鎖零售通路。

家樂福財務長馬利格（Matthieu Malige）表示，公司策略仍有很大評估空間，公司不排除出售其波蘭業務的可能性，一些分析師認為該業務處於虧損狀態。他在本周接受採訪時表示，包括波蘭的情況在內的很多情況都在接受審查。

面臨的挑戰在於依賴大型超市

彭博指出，出售義大利業務凸顯家樂福在第5大市場所剩無幾的價值，甚至還支付2.4億歐元（約85億台幣）給新買家—義大利食品公司NewPrinces SpA，以擺脫該業務，自1970年代起，家樂福業務遍及全球超過40個國家，但許多地區表現不佳。

該公司面臨的挑戰部分在於，它依賴大型超市，這些超市出售新鮮水果到衣服、洗衣機等各種商品，但現在購物者更喜歡上網購買，尤其是購買非食品類商品。

根據伯恩斯坦的報告，家樂福的家居和電器產品約佔銷售額的10%，其法國競爭對手Leclerc的這類別銷售額為5%，英國超市J Sainsbury Plc的這類銷售額為3%。去年，家樂福又收購55家大型超市，引發一些分析師對邦帕德策略的擔憂。

伯恩斯坦分析師伍茲（William Woods）表示，他們仍然需要在價格、形式和產品方面解決食品零售商的核心基本問題。

線上配送業務發展緩賣

在法國經營尤其困難，因為大多數食品零售商都是私人或合作社，不受相同股東期望的約束。

與其他國家不同，法國政府嚴格監管與供應商的關係，以確保消費者獲得低價，同時推動零售商向農民支付更多費用。

其他大型食品零售商也透過線上配送來提升業務，但家樂福在這方面的步伐較慢。分析師表示，家樂福缺乏嚴謹的營運模式，無法與市場領頭羊Leclerc等公司在價格上競爭。

不過，馬利格表示，隨著消費者從惡性通膨時期復甦並恢復購買力，前景正在變得更加光明。他還補充說，獲利能力正在提升，線上配送正在快速成長，將大賣場轉型為特許經營模式的策略也正取得成效。

彭博表示，家樂福最近與法國第4大零售商Cooperative U 達成採購聯盟，以削減歐洲成本，但目前不清楚這聯盟的效果如何，因為包括與英國Tesco Plc在內的類似交易都未能持續太久。

失敗的併購案讓執行長頭痛

同時，失敗的併購案一直讓邦帕德頭痛，法國政府在2021年阻止加拿大零售商Alimentation Couche-Tard Inc.提出的200億美元收購提案，其競爭對手法國零售商Auchan也曾多次考慮提出收購，但最終未能達成交易。

LVMH集團執行長、億萬富豪阿諾特（Bernard Arnault）在Couche-Tard交易談判破裂後，拋售其持有家樂福剩餘5.7%股份，他在2007年入股家樂福時，每股成本達47歐元，如今卻以每股16歐元出售股份。

家樂福的市值已縮水至約90億歐元，低於1999年收購競爭對手Promodes時的交易金額，當時家樂福正處於全球最大零售商的擴張高峰期，就在2009年，家樂福的市值還與LVMH集團相當，但這家奢侈品巨頭如今的市值已達2310億歐元，家樂福卻不到其4%。

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