川普大規模激戰關稅航運股卻走揚　野村看好今年產業具有這些利基

財經股市基金

2025/02/16 09:50

【記者吳珍儀／台北報導】農曆新春開盤以來市場波動不斷，美國總統川普揮動關稅大刀，除了拉高對中國的關稅，也宣布課徵對等關稅藍圖，並對非美鋼鋁課徵25%關稅等措施，讓市場擔心將衝擊股市表現，然有別於台灣、美國與科技股指數尚未收復封關日的水準，全球航運指數在1月修正後卻利空不跌，顯示航運投資者對川普最新的關稅威脅反應淡定，短短幾天就上漲逾5%，投信看好，航運股有多項利基支撐，後市不看淡。

2024年航運業寫下多項驚奇

野村投信投資策略部副總但漢遠分析指出，川普近期的貿易關稅計畫其實早在競選期間與當選後就被市場預期並提前反映，例如與全球經貿密切相關的航運股，在過去1季已先回檔整理止穩，且值得留意的是，與過往川普1.0時期「反覆放話、迅速執行」最大不同在於，本次川普關稅2.0則是「迅速宣布、緩慢執行」。

例如近期對墨西哥與加拿大迅速宣布關稅、但又隨即進入協商並暫停執行，因此儘管川普上周五又放話，後續對於市場實質衝擊有機會小於預期，這也是為什麼全球航運股反而呈現利空出盡的反彈回升。

但漢遠分析，2024年航運產業寫驚奇，紅海事件、塞港問題、碼頭罷工等事件都推升運價，貨櫃船因繞航好望角推高了2024年的運費，讓貨櫃航運巨擘馬士基在2024年淨利61億美元，年增56%。

今年首季航運市況降去年同期大幅改善

馬士基去年第4季稅息折舊及攤銷前利潤為36億美元，獲利優於市場預期的30億美元，並看好全球貨櫃航運市場今年將繼續成長，在財報亮眼和實施庫藏股等利多帶動下，頂住貿易戰持續升溫的逆風。

川普執政要拚落實美國製造，將有利於原物料需求，未來可望成為散裝市場長線成長動能。市場消息指出，全球貨櫃輪今年長約價談判啟動，貨櫃三雄長榮、陽明、萬海同步走強，散裝族群也正向表態，2025年第1季市場氣氛良好，相比2024年第1季低迷的狀況大幅改善。

但漢遠指出，股市長期向上，即便是2018年貿易戰開打至今，全球股市乃至於台股仍不斷創新高，對於與經貿景氣連動大的全球航運股更是如此；加上研調機構對於今年全球三大航運基本面維持正面，例如全球貨櫃龍頭馬士基預估2025年全球貨櫃航運市場將增長約4%，而俄烏戰爭倘若出現停戰曙光則有助提振散裝航運整體運量，油輪則受惠川普計劃增產美國石油產出而提振運量等，這些因素均支持全球航運股今年的表現空間。