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投資長觀點｜美國政府入股救得了英特爾？ 這些根本問題尚待解決
【財經中心／台北報導】之前外媒報導，川普政府正跟英特爾談判，可能會選擇入股英特爾，最新消息是可能取得英特爾10%股權，若川普傾國家之力來幫助英特爾，能否幫助這家半導體巨頭重振雄風？
LuminousAssetManagement香港首席投資總監陳彥甫表示，外媒報導美國政府可能入股英特爾的計劃，應該源自於川普跟英特爾執行長陳立武上周在白宮的一次會面，細節還在協商當中，可能的構想是美國政府直接出資購入Intel的股份，最新消息說持股比例可能佔10%，但是這個計劃還有變數，最終談判能否成功，會不會破局都還不知道。
白宮目前還沒有官方說法，他們只說外界對這些假設性交易的討論屬於猜測，如果達成協議的話，對英特爾應該是正面。英特爾過去這幾年在削減支出、大幅裁員，希望改善財務狀況，讓英特爾重啟他們在擴廠計劃，這是前任執行長基辛格之前在俄亥俄州的擴廠計劃，把它當做公司復興的核心計劃。
投資人對美國政府入股英特爾樂觀以待
但是公司因為這2年陷入經營困境，資金壓力也讓他們的先進製程擴廠時程不斷延後，目前看來已經推遲到2023年以後。
陳彥甫說，如果依照之前美國國防部入股美國稀土生產商MP Materials（MP）的模式，交易可能結合政府的股權投資、政府給訂單，包括提供貸款或一些民間的融資，透過跟官方合作提高市場的投資信心，可能成為美國在半導產業組國家隊的重要案例。
對近年來市值、獲利不斷下滑的英特爾來說，美國政府入股，可以說是難得的雪中送炭，Intel的股票在當天就上漲7%，上周也有大幅的上漲，從市場反應顯示投資人對美國政府介入是相對樂觀的態度。
錯過AI市場爆發商機
陳彥甫認為，潛在的入股不僅是對英特爾財務的救援，更是美國加強半導體產業布局的一環，不過之前他就提及，英特爾碰到根本的問題，除了財務方面相對有壓力之外，還有他們在先進製程技術領先的地位已被台積電趕上，另外一個是在AI晶片的研發競賽中，英特爾也被輝達、AMD等公司超越，加上製造自家晶片跟晶圓代工業務，在自身的企業文化跟商業模式都有比較大的衝突。
錯過AI產業大幅成長帶來對先進晶片代工的強烈需求，即使美國政府入股並沒有在根本上解決英特爾的困境，不過，還是給了更多的時間及更多資源來解決問題。
陳立武面臨兩難
陳彥甫認為，英特爾執行長陳立武的工作並不輕鬆，一方面要主導英特爾的企業轉型、重組，另一方面還要兼顧川普政府美國優先的產業政策，對英特爾的發展戰略及方向會有一些干擾，甚至有些公司治理上的風險，到底要以股東利益優先還是以國家產業發展、國家安全為優先呢？
未來英特爾能否藉助政府資金來實現技術突破，是否會改變全球晶片產業的格局？現在還很難說，要看到實際發生之後，這個答案仍有待時間來揭曉。
【編按】全球金融市場瞬息萬變，股匯債市牽一髮動全身，追蹤專家觀點掌握投資情報。《知新聞》每周推出《投資長觀點》專欄，邀請全球金融投資有10多年經驗的Luminous Asset Management（HK）首席投資總監陳彥甫，獨家專業精闢分析，讓讀者深入了解經濟情勢，掌握投資契機。
