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投資長觀點｜1203周報：日圓變近期最強貨幣之一 後市可望呈現緩步升值
【財經中心／台北報導】日圓在11月川普勝選後出現貶值，一度又快要逼近160關卡，最近卻又急升突破150，尤其上周日本一些通膨的數據增溫，如果日本央行12月啟動升息，有機會帶動日圓進一步升值。
日本央行12月或明年1月可望升息
Luminous Asset Management香港首席投資總監陳彥甫表示，目前日圓仍處於區間震盪，但最近2周的確是全球表現最好的主要貨幣，主要因市場預期美國跟日本的利差會逐漸縮小。
從基本面來看，上周日本央行總裁表示，日本的經濟數據朝著正確的方向發展，希望能夠繼續走向貨幣正常化，他還暗示下一次升息腳步已經不遠了，還說日本首相石破茂在近期將推出新的刺激經濟計劃，加上東京的核心數據顯示通膨數據增溫，這在日本通膨率是一個很重要的指標，也強化外界對日本央行即使未在12月升息，明年1月政策會議也可望升息的預期。
另一方面，陳彥甫表示，川普在勝選後，川普交易相當盛行，包括減稅、提高關稅及反移民政策都可能推升美國通膨，造成美國公債殖利率上揚，帶動美元走強，給亞洲很多貨幣帶來貶值壓力，不過，過去幾周川普交易有些反轉，聯準會的會議紀錄也暗示會逐步降息，上周有聯準會官員公開表示，考慮12月再次降息是適當的選擇。
美日利差縮小有助日圓走揚
目前看來，川普新政對通膨的影響會在2025年下半年甚至2026年才會陸續顯現，也就是說，明年6月以後是不是有明顯降息路徑，仍充滿不確定性，現在市場基本假設認為，12月聯準會會再降息1碼，2025年上半年也有降息的空間。
整體來看，上周四、上星期五日圓兌美元匯率幾度暴衝突破150之後，一部分原因是，美國感恩節假期很多交易員放假，市場流動性較低導致，等到本周流動性恢復正常後，有可能會暫時回吐部分的漲幅。
但是如果把時間往後看到2025年，隨著美、日利差縮小，日本經濟前景穩健有利於日圓升值，不過，日圓匯價主要驅動因素不只看日本本身，也要看川普上任後新政的不確定性影響多大，總結日圓後市仍有升值空間，但是速度不會太快，幅度也不會太大，應該會用正常方式往升值發展。
【編按】全球金融市場瞬息萬變，股匯債市牽一髮動全身，追蹤專家觀點掌握投資情報。《知新聞》每周推出《投資長觀點》專欄，邀請全球金融投資有10多年經驗的Luminous Asset Management（HK）首席投資總監陳彥甫，獨家專業精闢分析，讓讀者深入了解經濟情勢，掌握投資契機。
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