投資長觀點｜0925周報：全球進入降息周期 可留意非美元貨幣、債券及黃金
【記者巫彩蓮／台北報導】美國聯準會宣布降息2碼後，對於其他主要國家貨幣的貶值壓力明顯降低，也讓全球很多國家的央行鬆了一口氣，在這一波全球降息循環之下，投資人應該如何調整資產組合？
降息後12個月美股仍有雙位數漲幅
Luminous Asset Management香港首席投資總監陳彥甫表示，降息並不代表未來景氣就一定會陷入衰退，或者是說，投資回報就一定不好，歷史數據顯示，如果美國景氣溫和放緩，順利軟著陸，沒有陷入衰退，在降息之後12個月內，美股仍有雙位數的漲幅，包括台股、亞洲股市也會追隨美股的腳步。
投資人若是認為，過去這1年半至2年時間，科技股已經漲多的話，也可以開始把目光轉投向降息受惠的族群，包括公用事業，或是台灣很多投資人偏愛高殖利率族群、中小型股等，先前漲勢表現落後陸、港股，在中國大陸宣布降息降準，大舉祭出貨幣政策刺激流動性，未來也有補漲的機會。
黃金也是降息受惠的資產
另一個與降息相關的議題就是美元，陳彥甫表示，過去幾年只要持有美元定存的投資人，收益率應該有5%，甚至更高，目前看來，定存利率肯定會逐步走低，若是追求保守收益型的的投資人，可以適度考慮把一部分的現金部位轉移到債券，未來降息幅度超過預期的話，債券除了債息之外，也有機會帶來資本增值的機會。
此外，黃金也是降息的另一個受惠資產類別，由於黃金價格跟利率一直有一定程度的負相關，當預期利率下修時，黃金的吸引力會上升，今年以來，黃金價格也是屢創新高，甚至不亞於美股以及全球很多股市的表現。
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美元利差優勢逐漸縮減
尤其地緣政治風險持續擴大，美國大選的不確定因素，以及全球央行持續增加黃金儲備的話，未來還是有機會再有高點的，持有黃金對於投資組合多元化有幫助，當市場震盪，其他資產開始下跌時，黃金可以減少資產波動。
隨著聯準會開啟降息周期，第一次就先降2碼，加上美國之前升息的幅度高於其他國家，所以利率下降的空間應該會比其他國家還要來得大，美元利差優勢在未來會逐步縮減。
全球進入降息周期建議分散布局
陳彥甫表示，過去幾年的強勢美元，在降息之後，未來可能會受到比較大的壓力，其他的主要貨幣包括像歐元、英鎊、澳幣都還有空間，所以投資人也可以考慮持有這一類幣別的資產。
全球進入降息周期，經濟能夠順利軟著陸未陷入衰退的話，對於股市而言，不用特別悲觀，陳彥甫建議還是可以考慮分散布局，還有現金部位太高的話應該要調整，畢竟未來的利率下修走勢已經相當很明確，不妨考慮分散配置到一些降息受惠投資標的，例如：黃金、非美元高息貨幣等等。
【編按】全球金融市場瞬息萬變，股匯債市牽一髮動全身，追蹤專家觀點掌握投資情報。《知新聞》每周推出《投資長觀點》專欄，邀請全球金融投資有10多年經驗的Luminous Asset Management（HK）首席投資總監陳彥甫，獨家專業精闢分析，讓讀者深入了解經濟情勢，掌握投資契機。
