特刊
投資長觀點｜1203周報：3大利多加持美股明年仍具上漲空間 留意兩大風險
【記者吳珍儀／台北報導】今年美股頻創新高，各大投行針對2025年的投資展望普遍持樂觀態度。Luminous Asset Management香港首席投資總監陳彥甫表示，明年美股大盤仍有望再創高點。美國經濟穩健，加上企業獲利成長動能強勁，以及川普政府的減稅與放寬監管政策預期，將成為支持美股表現的主要利多因素。
陳彥甫表示，美國市場仍是全球技術創新中心，上市公司整體基本面健康，這讓美股在全球市場中仍具吸引力。
機遇轉向多元化 大型科技股不再獨秀
陳彥甫指出，明年美股的主導動力可能不再集中於像是科技七雄等少數大型科技股，雖然AI成長動能持續，這些公司財報穩健，但投資人已逐漸將目光轉向其他估值相對便宜的族群與個股。「從2024年下半年開始，我們看到更多行業參與市場上漲，尤其是金融股在川普政策預期下的表現超越科技股。」
此外，能源、工業與非必需消費品等傳統產業，也因估值吸引力增加，成為投資人重新配置資金的重要方向。
廣告
美股風險「估值壓力與政策不確定性」
儘管展望樂觀，陳彥甫提醒，美股仍面臨幾大風險。首先是整體估值偏高，若川普政府的關稅政策推高通膨，進一步導致美國公債殖利率上升，可能壓抑股市表現。此外，市場對川普政策的實施效應仍存疑，尤其是其潛在的不確定性帶來的波動風險。
更值得注意的是市場共識過於集中。「目前幾乎所有投行都看好美股，但這種高度共識反而可能讓市場表現出人意料。」陳彥甫分析，在全球其他市場估值相對低的背景下，雖然美股仍是投資首選，但忽視其他市場可能造成錯失潛在機會。
展望明年，陳彥甫認為，美股可能因全球經濟增長放緩而受益。若其他地區經濟表現疲弱，外國資金將更青睞美國市場。「美股的吸引力不僅來自其市場規模和創新能力，更在於穩定的商業模式與獲利結構，這是其他市場難以替代的。」
總結來說，陳彥甫建議投資人在分散配置的基礎上，仍以美股為核心資產，但應密切關注政策變數與估值風險，靈活調整投資策略，才能在挑戰與機遇並存的市場中占得先機。
（出版時間 13:45，影片更新 18:53)
【編按】全球金融市場瞬息萬變，股匯債市牽一髮動全身，追蹤專家觀點掌握投資情報。《知新聞》每周推出《投資長觀點》專欄，邀請全球金融投資有10多年經驗的Luminous Asset Management（HK）首席投資總監陳彥甫，獨家專業精闢分析，讓讀者深入了解經濟情勢，掌握投資契機。
